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亚太APECKER:股指期货空头情绪已释放充分

浏览:出处:中国基金网2019-08-20 12:05

  近期A股市场风格轮动较快,期指跨品种价差走势的趋势性不强,跨期套利赚钱效应不明显。分析人士指出,这是大的市场风格逻辑切换的前奏。亚太APECKER的分析师将对当下期指市场风格转换及市场投资情绪等方面进行分析。

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  如何看近期A轮动情况和期指风格表现?

  首先,三大期指总持仓量变动,反映的是资金关注的切换。从5月10日以来IF、IH、IC总持仓量变化百分比分别为-18.16%、-19.39%、13.57%,而期指价格变化百分比分别为-0.61%、0.35%、-7.28%,说明期指在高位宽幅震荡偏弱的时候,市场资金从IF、IH切换到了IC,哪怕IC价格是持续下跌的也不能阻挡投资者对其青睐,可以看得出当整个市场系统性风险释放后,IC将强于IH和IF。

  其次,企业盈利预期和政策扶持不同引起风格轮动较快。当前的板块盈利增速最好的是以IF、IH为代表的成分股,但随着宏观经济增速的回落,企业盈利预期出现了不同程度下滑,甚至一些知名白马股也出现了“爆雷”事件,增加了投资者对蓝筹股持续追捧的担忧。目前国家扶持的是科技创新行业,但该类行业目前的盈利能力不稳定,甚至有些处于亏损状态,所以投资者情绪波动较大。结合这两个板块特点判断,必然导致板块轮动频繁,赚钱效应不明显。

  再次,未来市场风格展望,IC强于IH。7月底提出的“不将房地产作为短期刺激经济的手段”政策,会抑制下游需求从而导致经济增速企稳或将低于市场预期,而国家扶持科技创新行业虽然当前盈利性不够强,但是符合国家经济结构转型的方向,未来盈利边界会更高,未来盈利空间改善的幅度将会大于周期型企业,再者在宏观经济增速预期放缓的压力下必定释放充裕流动性,这时投资者将给予中小企业更高的估值风险溢价,所以判断中长期IC强于IH。

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